NAVER 주가 전망을 보고 계신 분들이라면 최근 주가를 보면서 답답함을 느끼셨을 겁니다.
한때 30만 원을 넘었던 네이버 주가가 최근에는 다시 17만 원대까지 내려왔습니다.
10월 23일 기준 종가는 17만 2,600원, 52주 최저가는 17만 1,000원입니다.
사실상 52주 신저가 바로 위까지 내려온 셈입니다.
그런데 주가 분위기와 완전히 반대되는 전망이 하나 나와 있습니다.
하나증권은 NAVER에 대해 투자의견 ‘매수’와 목표주가 40만 원을 유지하고 있습니다.
현재 17만 원대 주가와 비교하면 두 배가 넘는 가격입니다. 도대체 무엇을 보고 이렇게 큰 차이를 두고 있는 걸까요?
10월 23일 종가 → 17만2,600원
52주 최고가 → 30만4,000원
52주 최저가 → 17만1,000원
PER → 약 13.4배
하나증권 목표주가 → 40만원
현재가 대비 차이 → 약 131~132%
핵심은 지금의 검색·광고 사업보다 AI 데이터센터와 AI 에이전트가 새로운 성장축이 될 수 있느냐입니다.
NAVER 주가 17만 원대, 왜 이렇게까지 내려왔을까
최근 네이버 주가에서 가장 먼저 눈에 들어오는 건 실적보다 주가입니다.
52주 최고가가 30만 4,000원이었는데 현재는 17만 원대까지 내려왔습니다.
특히 52주 최저가인 17만 1,000원과도 차이가 거의 없습니다.
주주 입장에서는 “이 정도면 시장에서 네이버 성장성을 완전히 포기한 것 아닌가?” 싶을 정도의 가격입니다.
실제로 시장이 우려하는 부분도 분명합니다.
AI 인프라 투자와 커머스 마케팅 등 새로운 사업에 돈이 들어가는 시기라 단기적으로 비용 부담이 커질 수 있기 때문입니다.
좋은 미래를 만들기 위해 투자하고 있다고 해도 주식시장은 결국 당장 찍히는 영업이익에 민감합니다.
그래서 지금 네이버 주가는 성장 기대보다 비용 증가와 단기 실적 부담을 더 크게 반영하고 있는 구간으로 볼 수 있습니다.
AI 인프라 투자 확대
+
커머스·신사업 비용 증가
+
단기 영업이익 부담
+
성장성에 대한 시장의 의심
↓
주가 17만원대까지 하락
그런데 하나증권은 왜 NAVER 목표주가 40만 원을 유지할까
현재 주가가 17만 원대인데 목표주가가 40만 원이라면 당연히 의문이 생깁니다.
현재 가격 대비 두 배가 넘는 수준이기 때문입니다.
하나증권이 보는 핵심은 지금의 네이버가 아니라 앞으로 AI 사업에서 만들어낼 가치입니다.
첫 번째는 AI 데이터센터입니다
네이버는 검색과 광고, 쇼핑만 하는 회사가 아닙니다.
최근 시장이 특히 주목하는 분야가 AI 데이터센터 인프라입니다.
하나증권 역시 네이버의 AI 데이터센터 사업 성장 가능성을 목표주가 40만 원의 주요 근거 가운데 하나로 보고 있습니다.
AI 모델이 커질수록 필요한 GPU와 데이터센터 규모도 함께 늘어납니다.
네이버가 이 시장에서 단순 이용자가 아니라 AI 인프라를 직접 제공하는 사업자로 자리 잡는다면 기존 플랫폼 사업과는 다른 성장축이 생길 수 있습니다.
두 번째는 AI 에이전트입니다
또 하나는 AI 에이전트입니다.
네이버는 검색, 쇼핑, 지도, 예약, 결제 등 이미 수많은 서비스를 하나의 플랫폼 안에 갖고 있습니다.
여기에 AI 에이전트가 결합되면 사용자가 검색만 하는 것이 아니라 추천부터 구매와 결제까지 이어지는 구조를 만들 수 있습니다.
하나증권이 국내 B2C AI 에이전트 시장에서 네이버의 경쟁력을 긍정적으로 보는 이유도 이미 확보한 사용자와 서비스 생태계에 있습니다.
세 번째는 현재 주가에 우려가 많이 반영됐다는 판단입니다
높은 목표주가를 제시하는 또 하나의 이유는 현재 주가 수준입니다.
NAVER 공식 주가정보 기준 PER은 약 13.4배입니다.
과거 성장주 프리미엄을 받던 네이버를 생각하면 현재 시장의 평가는 상당히 낮아진 상태라고 볼 수 있습니다.
결국 하나증권의 논리는 단기 비용 부담 때문에 주가는 크게 내려왔지만 AI 사업의 장기 성장 가능성까지 사라진 것은 아니라는 것입니다.
현재 주가 17만원대
↓
단기 비용 부담은 이미 상당 부분 반영
↓
AI 데이터센터 성장
+
B2C AI 에이전트 경쟁력
+
검색·쇼핑·결제 플랫폼과 AI 결합
↓
기업가치 재평가 가능성
NAVER 주가 전망, 131% 상승보다 먼저 확인할 숫자
그렇다면 목표주가가 40만 원이라고 해서 현재 17만 원대 NAVER를 무조건 싸다고 봐도 될까요?
그렇게 단순하게 접근하기는 어렵습니다.
목표주가는 어디까지나 향후 실적과 사업가치를 가정해서 계산한 예상치이기 때문입니다.
결국 실제로 40만 원에 가까워지려면 몇 가지 조건이 확인돼야 합니다.
1. AI 데이터센터가 실제 매출을 만드는가
가장 중요한 것은 AI라는 단어가 아니라 실제 매출입니다.
데이터센터 수주가 확대되고 AI 인프라 사업 매출이 본격적으로 잡히기 시작해야 현재의 높은 성장 기대에도 근거가 생깁니다.
투자 규모보다 그 투자가 얼마의 매출과 이익으로 돌아오는지를 확인해야 합니다.
2. AI 에이전트가 검색과 쇼핑을 실제로 바꾸는가
네이버가 가진 가장 큰 무기는 검색과 쇼핑, 결제까지 이어지는 사용자 생태계입니다.
AI 에이전트가 이 생태계 안에서 사용시간과 구매전환율을 실제로 높인다면 검색 광고와 커머스 사업의 가치도 다시 올라갈 수 있습니다.
결국 AI 기능 출시 자체보다 사용자가 더 오래 머물고 더 많이 결제하는지가 중요합니다.
3. 비용 증가 이후 영업이익률이 다시 좋아지는가
현재 시장이 가장 민감하게 보는 부분 가운데 하나가 비용입니다.
AI 인프라와 신사업 투자가 커지면 당장은 영업이익률이 내려갈 수 있습니다.
하지만 투자 이후 매출이 증가하면서 영업이익률까지 다시 올라온다면 이야기가 달라집니다.
그때부터는 시장도 비용을 단순한 부담이 아니라 성장을 위한 선투자로 평가하기 시작할 가능성이 있습니다.
4. 외국인 수급이 돌아오는가
마지막으로 볼 것은 수급입니다.
주가가 52주 최저가 부근까지 내려온 상황에서 실적 전망이 좋아지고 외국인까지 다시 매수하기 시작한다면 주가 분위기가 달라질 수 있습니다.
반대로 성장 전망이 계속 낮아지고 수급까지 약하다면 목표주가 40만 원과 현재 주가의 간격은 쉽게 좁혀지지 않을 수 있습니다.
① AI 데이터센터 수주와 매출
② AI 에이전트 이용자와 구매전환율
③ 검색·커머스 성장률
④ 비용 집행 이후 영업이익률 회복
⑤ 외국인 수급 변화
이 숫자들이 개선돼야 40만원이라는 목표주가에도 실제 근거가 생깁니다.
현재 네이버 주가만 보면 분명 시장의 기대가 상당히 낮아진 구간입니다.
52주 신저가 바로 위에 있고 PER 역시 과거 성장주 프리미엄을 받던 시기와 비교하면 낮아졌습니다.
하지만 싸 보인다는 이유만으로 주가가 바로 올라가는 것은 아닙니다.
결국 NAVER 주가 전망의 핵심은 AI가 새로운 이야기에 머무르느냐, 아니면 실제 매출과 이익을 만들어내느냐에 달려 있습니다.
NAVER 주가 → 17만2,600원
52주 최저가 → 17만1,000원
PER → 약 13.4배
↓
하나증권 목표주가 → 40만원
↓
현재가 대비 약 131~132% 높은 수준
↓
AI 데이터센터 + AI 에이전트 성장 기대
↓
결국 관건은 AI 투자가 실제 매출과 영업이익 증가로 이어지는지입니다.
목표주가 40만 원이라는 숫자만 보면 현재 가격이 상당히 싸 보이는 것도 사실입니다.
하지만 목표주가는 어디까지나 전망입니다.
NAVER 주가 전망을 볼 때는 “40만 원까지 갈까?”보다 “AI 사업이 실제 돈을 벌기 시작했나?”를 먼저 확인하는 것이 더 중요해 보입니다.
※ 본 글은 2026년 10월 공개된 NAVER 주가정보와 증권사 리포트 및 기업 관련 자료를 바탕으로 작성한 정보성 콘텐츠입니다. 목표주가는 증권사의 실적 추정과 기업가치 평가에 따라 변경될 수 있으며 실제 주가가 해당 가격에 도달한다는 의미는 아닙니다. 특정 종목의 매수 또는 매도를 권유하는 내용이 아니며 투자 판단과 그에 따른 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
참고자료
- NAVER 공식 주가정보
- 하나증권 NAVER 기업분석 리포트
- NAVER AI 데이터센터 및 클라우드 사업 관련 자료
- NAVER AI 에이전트 및 커머스 관련 자료
- 국내 주요 증권사 NAVER 분석자료